年后归来，聚乙烯市场上演了一出“倒春寒”。节后返市伊始，市场心态偏乐观，然下游需求恢复不及预期，塑料价格一路震荡下跌。那么，随着下游缓慢恢复，短期是涨还是跌呢？

成本端来看，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，减产决定将改善市场形势。俄罗斯不会遵守任何西方价格上限，不会向那些直接或间接遵守价格上限的国家出售石油。减产消息的出现对市场带来利好支撑。除俄罗斯减产消息外，近期原油市场还受到土耳其出口中断的支撑。虽然原油短线延续强势，下沿支撑表现偏强，但上沿同样存在强阻力，近期需进一步关注能否形成突破，如果形成有效突破，原油盘面将会进入到阶段性上行通道，否则将继续维持区间震荡。

基本面来看，贸易商库存较高，终端需求乏力，随着企业开工率提升以及前期检修装置的陆续重启，供应端缓慢增量。当前，下游处于回暖阶段，需求预期好转。综合分析，上游新产能兑现预期增强，市场供应压力加大；下游需求仍在恢复过程中，订单未见实质性好转，需求未至，盘面持续走弱，预计短期国内PE冲高回落，建议关注两会政策及3-4月需求表现情况。