国内方面，本周郑棉经过几日盘整后，周五大幅拉涨约千元，一方面是部分企业担心疆内后期出现用棉紧张，引发市场恐慌，本周前期郑棉回调至低位盘整，一些纺企挂单买入成交，也演变为扫货传言带动情绪。关于库存数据请关注本网即将发布的5月商业库存报告。另一方面在新年度种植面积及单产双降，且存在抢收预期得情况下，郑棉的确存在长线看涨的预期。后续需关注数据发布情况以及高棉价下纺企的开工变化情况。

　　国际市场方面，本周由于美元疲软，以及宏观风险放缓，大宗商品多数上涨，美棉也呈现偏强震荡，重心上移。同时三角洲地区的干燥天气引发产量担忧，美棉偏强运行为主。关注推迟发布的美国农业部周度出口销售报告以及新年度供应端在天气变量影响之下带给价格运行的刺激。

　　纺织方面，目前临近下游纺企传统淡季，纺企订单跟进不足，终端需求表现相对疲软，纺企开始出现累库趋势，成品库存小幅增加。价格提涨幅度或相对有限，随着棉价的上行，纱厂再度陷入亏损局面，后续可能降低用棉需求转向替代品。总体开工略有回落，整体保持高位。佛山纱成品库存持续累积中，约在60万吨以上，基本满仓状态，织布开机下降至2成左右。南通开机仍然在6成左右，现货库存偏低。

　　宏观方面，国内5月经济景气度有下行趋势，除消费外的工业生产、投资、出口均有明显走弱，但最新公布的5月制造业PMI好于预期，改善了市场情绪，需关注货币财政政策的调整以及经济复苏情况。国际方面，美国参议院通过债务上限法案，将递交给美国总统拜登签署，宏观隐忧部分消除，且部分美联储官员放声表示6月可能会暂停加息。

　　后市预期，国内本周郑棉大幅上涨，是短期情绪引导以及中长期预期向上的共振效应，市场对于9月行情普遍持乐观预期，预计棉价总体高位震荡的可能性大，八九月份不排除新高可能，但短期情绪带动下存在一定的回调需求，且下游需求已进入传统淡季。需关注5月最新商业库存的落地情况以及郑棉持续上涨，下游传导困难带来的负反馈。国际方面，美国经济衰退预期的担忧情绪缓解，对美棉价格有所提振，美棉超卖叠加仓单低位尚对盘面也有一定支撑，后续需关注新年度供应端在天气变量影响之下带给价格运行的刺激以及宏观影响，维持宽幅震荡不变。