探路者(300005)公告，公司于2023年8月30日接受机构调研，东方财富证券邹杰刘琦、上海牛乎资产管理有限公司徐磊、上海泰唯信投资管理有限公司路晓风、深圳市明达资产管理有限公司黄俊杰、深圳市正德泰投资有限公司龙文利、深圳中天汇富基金管理有限公司许高飞、太平基金管理有限公司田发祥、维金(杭州)资产管理有限公司尹杰、中国人保资产管理有限公司王忠波、中信证券程子盈、渤海证券袁艺博、华西证券唐爽爽、仁桥资产张鸿运、中银基金王寒、IGWT Investment廖克銘、工银国际控股有限公司吴亚雯、红土创新基金管理有限公司李传鹏参与。
具体内容如下：
问：G2 Touch在2023年中报的数据比较亮眼，请G2 Touch业绩修复好的原因是什么？
答：G2 Touch于今年6月纳入合并报表，6月单月实现营收1511.62万元，实现净利润336.23万元。公司收购G2 Touch主要基于几个方面考量(1)G2 Touch的产品在BOE的LCD产品线及三星的OLED产品线方面均得到了验证；(2)在笔记本电脑的触控芯片领域做到了细分行业前列；(3)在去年全球宏观环境和行业低迷背景下，它依然实现盈利；(4)收购后利用上市公司平台和资源，以期实现G2 Touch与现有芯片业务的协同，做到1+1>2。从行业来看，下游终端产品笔记本面板在今年第一季度表现出明显的筑底迹象，G2 Touch第二季度产品订单得到了恢复并有所放量，6月订单比收购前单月订单增长约60%，以上综合因素导致今年上半年G2 Touch经营指标超预期。从财务数据来看，G2 Touch在2023年上半年实现营业收入约7,945万，接近去年全年(2022年营业收入8,876万元)，实现净利润约2,645万元，已超过去年全年( 2022年净利润1,564万元)。
问：请公司在车载显示屏方面的布局和进展？
答：车载是公司芯片业务重点拓展的领域之一。Mini LED显示驱动芯片方面，背光领域公司主要是给下游的面板厂供货，像国内车载用的比较多的天马，都是公司的潜在目标客户；北京芯能目前有一款芯片产品正在进行车载认证；直显方面，公司与现代/起亚汽车合作，应用于电动汽车后玻璃显示屏幕，目前处于产品验证阶段。G2 Touch也有一款OLED触控IC产品定位于车载市场，公司承接了三星显示车载触控芯片的研发项目，项目计划于今年年底完成，目前项目进展顺利，已经完成了第一阶段的研发及样品制作，产品已在终端客户产品中验证；目前OLED车载市场的占有率不是特别高，三星显示的产品主要面向法拉利、奥迪等高端车企客户，预计未来会随着终端产品的销售逐步放量。
问：公司Mini LED产品在下游应用的市场渗透率如何？
答：根据第三方市场调研数据预测，2023年全球Mini LED的背光出货量约2,000万台，主要应用于PD约1,000万台，TV市场约400万台，余下的600万台应用在笔记本电脑和显示器领域。
问：G2 Touch原材料采购及工商业的布局是怎样的？
答：G2 Touch的触控芯片产业链条比较长，以笔记本电脑为例，需要有面板的Sensor面板设计能力、硬件的芯片设计能力，硬件和软件如windows和谷歌系统的协调能力，技术壁垒比较强。目前G2 Touch的供应链(流片、封装等)主要在韩国，目前公司已经接触了国内的封测产线，流片的工艺正在国内询价。虽然目前产业链没有转移，但是公司正在积极进行供应链的价格管控，以获得更好的利润空间。
问：目前北京芯能的进展如何？
答：北京芯能针对国内市场的直显领域和背光领域的单层板芯片已流片完成。直显方面主要与利亚德合作，与利亚德定制芯片项目正在客户内部验证过程中。在M产品领域为独供。从行业角度来看，直显中M的渗透率不如背光，背光领域市场已经能接受M技术带来的产品优势，而目前大多数直显产品还是集中在间距比较大的应用场景，所以对Mini LED需求还没完全释放，从而M的优势还没有明显体现出来。公司目前主要先深耕小间距领域，未来伴随着下游对小间距产品的需求提升而放量。此外，灯驱合一的产品和利亚德、洲明等客户都在做产品导入和对接工作。
问：目前了解到国产车中已有中控屏应用，公司车载产品为客户做定制化研发，相对此类成熟产品会有具体的功能升级吗？
答：OLED在车载领域目前以硬屏为主，在曲面柔性屏幕领域市占率很低。触控领域有诸多产品细节如支持手套触控、适应严苛的环境条件、亮度调节等，海外企业在这方面走在前列。
问：芯能也有一部分触控业务，与G2 Touch的触控有何业务关系？
答：北京芯能的触控业务为压力感应式触控芯片，通过感应金属靶和电感线圈之间的距离来感应压力有无和大小。目前在和三星推进Galaxy系列边框按键合作，未来随着市场可能取消物理按键，有望带动触控趋势。G2 Touch的触控产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC。北京芯能与G2 Touch的协同有利于公司为客户提供全品类的触控IC产品。
问：公司有显示驱动和触控技术，未来是否考虑做集成芯片？
答：TDDI芯片是将触控和显示的驱动集成于一体，长期来看公司不排除这种选项。目前市场上小尺寸的TDDI已经较为成熟，G2 Touch的技术特点和技术布局均偏中大尺寸，现在G2 Touch在OLED手机上的尺寸也主要集中在7-8寸的大屏或者折叠屏。未来公司可能会结合供应链或者技术路线考虑TDDI，但不太会去进入手机市场，更多的是考虑车载这种相对高端的有技术壁垒的市场。
问：集团整体的未来目标规划是什么？芯片业务上是否继续外延并购？如有，是否会有出显示触控之外的并购方向？
答：公司围绕"户外+芯片"双主业发展，计划通过内生增长和外延式扩张方式不断提升芯片业务的整体收入占比。内生增长方面以北京芯能和G2 Touch为载体，双方在产品、客户、技术方面有协同性。外延方面，公司未来将围绕模拟芯片领域寻找市场空间更大的并购标的，不断延展公司芯片业务范畴和丰富业务形态。
