7月铝价横盘震荡

　　

　　7月铝价横盘震荡。据生意社商品行情分析系统，截止2025年7月31日国内铝锭华东市场均价20596.67元/吨，较7月1日市场均价20786.67元/吨，下跌0.91%。

　　8月铝价或震荡偏强运行

　　供应端：2025 年 8 月电解铝供应呈现 “国内稳增 + 海外补充” 的双轨格局。国内方面，云南置换项目（如宏泰 8.779 万吨产能）在 8 月下旬逐步投产，叠加内蒙古华云三期达产，预计运行产能增至 4352 万吨（环比 + 10 万吨），月度产量同比增长 2.5% 至 372.6 万吨。海外供应同样不容小觑，巴西、南非等国电解铝产量同比增幅超 30%，俄铝通过直接贸易流入国内的规模维持高位（1-6 月进口占比近 90%）。氧化铝方面，国内产量同比增长 3.5% 至 733.6 万吨，叠加新疆交割库容趋紧问题缓解（8月中旬后），成本端支撑力度减弱。库存层面，截至7月31日国内电解铝社会库存增至54.4万吨，8 月预计延续累库趋势，高点或达55万吨。

　　需求端：8 月上旬仍处传统消费淡季，下游加工企业开工率维持低位（铝型材 50%、线缆 70%），但中旬后 “金九银十” 备货需求逐步启动，铝棒库存小幅去库，铝板带箔订单环比改善。新能源领域，光伏组件 8 月排产环比持平，新能源汽车零售量同比增速放缓至 15%，但政策刺激（如国内 “认房不认贷” 落地）可能间接拉动建筑用铝需求。总体来看，需求端呈现 “淡季弱现实” 与 “旺季强预期” 的博弈格局。

　　宏观影响因素：

　　美国自 8 月 1 日起对巴西铝产品加征 50% 关税，可能导致南美铝流向中国市场，加剧国内供应压力。

　　国内政策托底：专项债发行提速、民营经济支持措施等稳增长政策加码，短期提振市场情绪，但 “反内卷” 政策规范行业竞争秩序。

　　中美关税阶段性缓和（暂停 24% 关税，保留 10% 关税）虽缓解贸易摩擦担忧，但 90 天缓冲期后仍存不确定性。

　　后市预计

　　短期来看，8 月铝价将呈现先弱后强的运行态势。核心驱动因素从 “库存累积” 转向 “旺季预期与政策博弈”。在供应宽松、需求疲软的主线下，铝价上行空间受限，预计运行区间 20300-21100元/吨。