9月铝价走势一栏

9月铝价先强后弱。据生意社商品行情分析系统，截止2025年9月26日国内铝锭华东市场均价20783.33元/吨，较9月1日市场均价20636.67元/吨，上涨0.76%。

铝价突破2万大关，处于近1-2年的相对高位，原料氧化铝价格高位回落，目前吨铝利润处于相对较好位置。

近期利多因素

上期所铝库存下降（仓单下降）

据上期所发布的数据，2025 年 9 月 26 日，铝期货仓单为 63230 吨，环比减少 1178 吨。

电解铝库存维持相对较低位置

9 月 25 日国内主流消费地电解铝锭库存 61.4 万吨，较9月4日国内铝锭社会库存62.0万吨，减少0.6 万吨，较9月22日国内铝锭社会库存63.7万吨，较少 2.3 万吨。 月内电解铝库存先增后降，前期（9.4-9.22）电解铝库存上涨，一方面是因为电解铝运行产能维持高位，供应较为充足。另一方面，虽然 “金九” 消费旺季到来，部分下游企业订单有所改善，但整体需求的增长可能未能完全消化新增的供应，导致库存出现小幅上升。临近节日，本周市场补库需求抬升，社会库存下降。

铝棒市场库存下降（库存减少）

截至 2025 年 9 月 25 日，国内主流消费地铝棒库存降至 12.3 万吨，较上周四显著下降 1.2 万吨。这主要是因为市场汽运货增加，仓储到货量持续低位运行，供应端增量有限；同时临近国庆长假，下游加工企业启动节前备货，带动出库量环比提升 0.41 万吨至 4.75 万吨。9月26 日，国内铝棒两地库存（广东铝棒库存 5.15 万吨，无锡铝棒库存 2.65 万吨）合计 7.80 万吨，较上期库存下降 0.3 万吨。

近期利空因素

氧化铝现货价格下跌（均价下降）

近期氧化铝现货价格呈现下跌态势，均价有所下降。9月 26 日国内氧化铝现货价格局部下跌，华南地区每吨报 3080-3130 元之间，较前一交易日跌 10 元；华东地区氧化铝每吨报 2910-2950 元之间，较前一交易日跌 10 元；西南地区和西北地区氧化铝价格与前一交易日持平。9 月以来，国内冶金级氧化铝现货价格延续下跌行情，较 8 月底跌幅超2.5%，较去年同期降幅近20%。

后市预测

原料端：氧化铝运行产能处于高位，且继续累库，成本面对铝价支撑有限。

下游需求端：随着国内旺季逐步临近，铝锭现货需求有所好转，初级加工企业开工率环比抬升。

综上，铝价上行空间收窄，但是趋势主要观望下游实际需求落地情况，预计短期震荡运行为主。