当前动力煤市场的核心矛盾，是“疲软的现实”与“强劲的预期”之间的激烈博弈。这决定了市场短期内将处于震荡调整格局。“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于817元/吨、725元/吨、633元/吨，日环比上涨8元/吨、8元/吨、6元/吨，再次刷新年内新高。

有价无市：港口报价虽坚挺，但下游接受度低，还盘压价普遍，实际成交困难。这是市场最真实的写照。

需求被高价侵蚀：煤价过快上涨已导致下游非电企业(如煤制甲醇)陷入亏损，并通过降低生产负荷来应对，这直接削弱了真实的煤炭消耗量。

投机需求退潮：贸易商操作趋于谨慎，部分选择止盈出货，加剧了市场的短期抛压。港口库存开始累积，也印证了拉运积极性在下降。

供应端：

表面上看，主流煤矿为迎峰度冬保持平稳生产，供应“有保障”。它意味着供应体系的弹性正在变小，任何风吹草动(如重大安全事故、巡查力度加码)都可能迅速改变供应预期，成为点燃市场的理由。

需求端：

下游企业亏损面在扩大。这意味着当前的高煤价已经超出了许多下游行业的成本承受能力，需求不振不仅仅是“抵触情绪”，更是“无力购买”的现实。除非煤价回调至合理区间，否则这部分工业需求将持续萎靡。

库存变化：

库存累积表明，当前价格水平下的“调出量”(真实消耗+投机囤货)已小于“调入量”。这是市场供需关系转向宽松的直接证据，加大了价格的短期回调压力。

价格走势预测

短期(至11月下旬前)：“现实”主导，震荡偏弱。

疲软的成交、下游的亏损以及贸易商的出货意愿将共同压制市场。煤价面临高位回调压力，预计波动幅度在10-20元/吨。此阶段的核心任务是“挤水分”，挤出前期过快上涨中的投机溢价。

总结：

本轮调整是动力煤市场对“超高价格”的一次必然修正。尽管中长期基本面(紧供应、冬季需求)的支撑依然存在，但短期必须正视“高价抑制需求”这一现实。建议所有市场参与者放低预期，从之前“单边上涨”的思维中走出来，切换到“高位震荡”的操作模式，以更谨慎、更灵活的策略应对当前市场。